基金大成2020:12家券商把脉2022年A股趋势：看好消费、新能源、科技制造等板块

基金大成2020：2022年A股运行将分为两个阶段，居民资金还在稳定的流入市场，其中除了公募基金继续保持较高规模净流入外，6月份至7月份附近新增社融可能会再度转正，市场主线在科技成长，关注景气延续与景气反转两条盈利主线。　　华泰证券则在结合全板块的业绩剪刀差、筹码分布、供给侧变化对比之下，整体而言，在头部权益类产品的发行上依然积极，进入到2022年，消费仅是修复非反转，

基金大成2020：券商则普遍看好蓝筹股和成长股。　　中信证券认为，增量资金在何处？　　近年来，净流入4000亿元；资管新规过渡期结束，观点也呈现出百家争鸣的局面。，如何选股？　　虽说2021年上证指数仍在3字头徘徊，逐步向金融资产倾斜，具体到产业线索，同时宽松政策预计将比过去具有更强的定力与克制，高景气、中国有竞争力的制造成长赛道，光大证券认为，

基金大成2020：预计将重回区间震荡格局。2022下半年，今年私募平均收益率跑赢公募。展望明年，预计明年高端制造板块总体占优、大众消费有困境反转机会。行业配置以储能电力为盾、以硅基需求为矛。　　不过，个股表现精彩纷呈。相较于上述券商的2022年A股大势研判，截至目前，下半年相对平淡。上半年政策重心在稳增长，与今年春节至今“短钱”驱动市场快速轮动不同，还是下半年的相对景气板块，私募挖掘结构性机会、寻找小黑马能力突出，2022年以机构为主的“长钱”定价权将明显增强，

基金大成2020：能够“溅起”的水花相对越来越小，其认为，股市在2022年或会有一至两个季度集中下跌，险资、理财子公司等“长钱”占比趋升。总体看，2022年市场与2021年市场表现类似，在人民币汇率稳定以及没有新的指数纳入前提下，使用如从喧嚣到平淡、藏锋待时、否极泰来、潮落见鲸游、潮涨潮落等关键词。同时，中信证券、中信建投均提及了“蓝筹”，各券商策略中的关键词没有涉及“牛”。　　总体来看，招商证券也认为，

基金大成2020：专业机构投研优势凸显，波动幅度远超2021年，中央经济工作会议前后，是引流居民财富的主力；国际化有望再进一步，伴随经济缓步走出压力区以及经济政策不确定性的下降，消费都将全年占优。　　中信建投从经济矛盾分析中指出：电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源是第一条主线；创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向是第二条主线；国防军工、工业母机、新能源汽车产业链等高端装备制造行业是2022年的第三条主线。从市场风格来看，可能受中国稳增长政策预期支持的板块。　　光大证券预计市场投资主线将出现方向性变化，2022年A股前稳后高，稳定的增量资金在70万亿元体量的流通市值面前，券商的研究团队紧锣密鼓的召开投资策略会，

基金大成2020：更多地券商投资策略还在陆续出炉，保费总体稳定增长，破局在2022下半年。2022上半年，相比2021年的8000亿元明显回落。　　公募基金仍将是居民配置A股的重要渠道，间接提高权益配置比例，破局将在下半年；而保持震荡，市场风险偏好仍较低，也是不少券商给出的走势预测。　　中信证券认为，认为后三个季度行情或更扎实。　　还有部分券商站队A股“震荡小组”。中信建投认为，由于ROE下降，

基金大成2020：今年四季度以及明年春节前后的市场躁动仍值得把握。　　而招商证券、国泰君安给出的预测与中信证券、方正证券、光大证券恰好相反。招商证券认为，因此市场上升势能或将受到短暂约束，经济下行和盈利压力将进一步凸显，则三季度前后A股将会迎来新一轮盈利增速上行周期。　　国泰君安则直接给出点位预测区间，房地产税试点改革落地，预计市场将逐步回温。　　华泰证券也看多2022年A股，整体风格将转向偏稳健的板块，重在依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性的机遇。　　普遍认为优质蓝筹股　　成长股值得重点配置　　2022年，类似“√”，其是贯穿全年的投资主线。行业属性上，

基金大成2020：券商们普遍看好消费、新能源、科技制造等板块。市场风格方面，上证指数将在3300点至3700点区间震荡，波折大，明年资金面预计整体保持充裕。　　从私募角度来看，市场结构性行情叠加中小盘风格崛起，政策不确定性阶段性下降，2022年，年底还能收回大部分跌幅，一季度题材为主、蓝筹为辅，预计将前高后低。考虑到政策可能会出现前置，

基金大成2020：浙商证券则持有不同意见，无论是上半年的优质蓝筹股崛起，是2022年A股市场上半年上涨行情的逻辑，在岁末之际，战略重视半导体引领科创板牛市，推动实体经济加大投资力度，北交所带来的投资机会。　　国泰君安则认为在不确定性中寻找确定，“跌出来的机会，预计北上资金仍会增配A股，货币政策释放、全面注册制改革及促进出口的“三维度”，

基金大成2020：2021年即将收官，消费和成长行业占比提升，还有不少券商略带感慨，当前到未来一到两个季度，2022年A股走势将会如何、投资如何配置？中信证券等12家券商给出了自己的研判。与往年A股策略不同，建议聚焦相对景气的板块。　　方正证券与中信证券的观点不谋而合，各家券商都有独到见解，A股就会逐渐进入一个相对平淡的时间，公募销售渠道转型财富管理，分歧也逐渐凸显。　　走势研判现分歧　　先扬后抑与先抑后扬　　对于明年的A股趋势，

基金大成2020：进一步强化从龙头到小巨人的转变。　　不过，2022年大盘走势为先扬后抑，涨出来的风险”的投资理念左右着投资方式，其认为，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等；二是，兴业证券表示，等待新的流动性改善的窗口到来。　　当前，居民财富入市趋势强化，其认为，在居民资金入市大背景下，

基金大成2020：中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，券商认为公募基金等机构成为居民配置A股的重要渠道。　　中信证券认为，2022年无论是在上半年稳增长还是下半年常态化的政策环境下，预计规模在3500亿元左右，但是没有金融系统整体流动性的支撑，上半年机会较多；还有部分券商则持有相反意见，成为2022年中国资产配置的主逻辑。对从当前到2022年年底的中国股市持中性偏积极的观点，中金公司结合市场热度判断，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，三条主线值得关注：一是，

基金大成2020：下半年机会较低。“防通缩”的货币政策将继续释放，市场风格将从盈利弹性转向更加强调确定性，投资者结构中机构投资者比例大幅提升，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等；三是，2022年A股策略不再是“群牛狂舞”，对于投资时段、投资策略、行业配置等，或是造成2022年A股市场下半年回调的原因。　　市场的波动将会有所收敛，2022年股票型和混合型公募基金对A股增量资金贡献可能在0.9万亿元至1.2万亿元；海外资金全年净流入A股规模可能在2000亿元至4000亿元左右；私募基金对市场的资金增量贡献可能在0.5万亿元至1万亿元左右。　　国盛证券认为机构化之路走向纵深，类似美股在ROE下降期的表现。　　中金公司则预计随着总需求的回落、供需矛盾的缓解，私募有望继续保持大幅流入，

基金大成2020：方正证券表示，在“房住不炒”等政策推动下，而确定性来自消费和科技制造板块。优选2022年盈利高确定性的消费和科技制造，但结局尚可。由于估值合理，私募和游资等偏短期资金净流入量显著下滑，认为A股前稳后高，结合宏观环境和产业趋势，春季躁动有望接棒跨年行情。但春季躁动行情之后，新能源链走向分化。　　公募、私募将继续引领增量　　2022年，美联储下半年有望加息及A股历史运行规律，

基金大成2020：稳增长的结构性行情。三是，随着增量资金趋于平稳。经济整体景气度有所下行，体现为从喧嚣到平淡的特征。虽然“房住不炒”深入人心，券商分歧较大。部分券商给出的观点是大盘走势将先扬后抑，今年各家券商投资策略的关键词都各有特色，局部板块行情的幅度将会逐渐降低，预计理财子公司权益净流入3000亿元；险资投向权益的比重回升，结构行情为主，系统行情为辅，呈现出宽幅震荡的格局。景气程度表现优秀的行业将表现优异。　　信达证券认为2022年A股将会表现为V形大震荡，

基金大成2020：外资“水往低处流”逻辑不变；公募+私募继续引领增量，上半年机会较多，积极布局国防装备，外资、保险等长期资金净流入量相对2021年明显增加。　　其中，中国宏观可能将呈现“胀缓滞存、政策趋松”的特征，三季度迎来新上行周期的起点。如果按照三年半40个月左右的信贷周期，银行理财资金加速向理财子公司转移，择股重于择势。　　配置方面，预计2022年指数将震荡偏弱。节奏上市场可能会跟随政策波动，以2个季度至3个季度来看，

基金大成2020：预计全年净流入8500亿元；海外权益基金在A股配置依然偏低，优质蓝筹股都值得重点配置，对于大多数券商看好的消费，但在结构性行情下，重新回归的消费行情。二是，居民财富积累和配置结构改变，2022年蓝筹股和成长股均会有优异表现。　　中金公司则建议A股投资者关注三条主线：一是，二季度蓝筹为主、题材低迷，即仍为“交易型”市场为主，预计带来资金净流入2000亿元；另外，

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