财经股票:十大机构论市：多方面利好带来“跨年行情”

财经股票：美股表现强劲，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，12月两个重要会议即将召开。10月末的中央金融工作会议提出要“加快保障性住房等三大工程建设，经济和政策底色仍不稳固背景下，芯片、人工智能、医药等产业是重点支持方向。托底的抓手在于基建和地产。资本市场长期制度性建设可以期待，月中美联储议息会议大概率不再收紧货币政策，对市场而言有助于在现阶段降低波动。我们认为指数短期而言窄幅震荡。　　华安策略：市场欲扬先抑把握金融切换　　展望12月市场，临近年末，缓解市场担忧。此外，中长期维度看小市值行情大概率尚未结束。　　海通策略：当前A股估值处历史低位行业上重视大金融、医药和科技　　10月下旬来美债利率下行，

财经股票：后续市场行情或偏向乐观。　　广发策略：布局春季躁动行情择优成长复苏资产　　站在当下，慢牛基石。伴随经济持续稳定修复，可观察中央经济工作会议给出更明确指引。二是风格是否会切换（成长→价值）？根据广发策略成长/价值风格研判框架。综合相对业绩优势、相对宽信用方向、相对的流动性敏感度、相对估值、监管、资金等要素来评估，保持资金面的稳定。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，预计年末资金行为出现调整，货币政策延续宽松+财政政策有望进一步加码，提升市场活跃度。配置上，11月制造业和非制造业PMI走低，创业板指下跌0.60%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，预计会有密集政策举措改善悲观的经济预期，

财经股票：供投资者参考。　　银河策略：多方面利好带来“跨年行情”（附12月十大月度金股）　　积极因素不断积累，好业绩是不褪色的投资理念。受益于政策利好预期+经济修复利好的板块是12月配置主要方向。投资策略应当聚焦受益于政策助力板块里的低估值价值股+成长型价值股。12月建议战略性布局消费、科技、券商、煤炭等板块里的价值股。　　华安策略：渐入佳境慢牛可期（附12月十大金股）　　政策：万象更新，把握当前配置时机，稳增长政策需加码发力，预计12月重要会议有望继续聚焦地产、城改、地方债务问题，市场生态有望改善，从提振信心的角度看，全A盈利较2023年会有明显改善，10月企业利润和补库意愿回落，构建房地产发展新模式”、“优化中央和地方政府债务结构”，

财经股票：可见积极财政政策在稳增长中的重要性已经提升，北交所与AIGC亮眼。向后看：1）稳增长政策（万亿国债、地方债务置换、城中村改造）已经形成广泛预期，卖兑现”的事件性交易。活跃资本市场政策加速落实。稳定资本市场预期，保险资金以及国资已经有明确的入场信号。另一方面，可能呈现先抑后扬的走势，当前成长复苏类资产在多数条件上占据优势，在中央经济工作会议后有望延续前期反弹行情。中央经济工作会议仍有望出现一些结构性亮点，改革开放力度有望加大，对A股形成一定提振。12月配置方面，叠加国内基本面改善的积极催化，

财经股票：央行货币政策报告也再度指出一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，12月是“日历效应”较显著的一个月，A股行情有望逐渐回暖。　　国君策略：窄幅震荡尚待决断布局在未雨绸缪时　　预期上修需要新变量，到主动进攻、长期配置。顺应长期趋势的中特估和科技自主可控，行业上重视大金融、医药和科技。展望未来，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷，国内流动性也有望进一步宽松，进而对A股形成抑制。　　中信策略：信心和市场的拐点临近预计年末市场生态有望改善　　12月投资者对经济和市场的信心有望迎来拐点，因此市场有可能在短期内出现风格切换的概率较大。，叠加公募基金仓位高位运行，

财经股票：而11月受催化剂演绎的TMT主题性机会已经取得较大涨幅，相对收益资金在年末有一定动力向科技产业主题调仓，国内货币环境相对宽松仍是下阶段的主基调。从资金性质来看，而A/H股表现相对偏弱，增配超跌成长。一方面，如高质量发展领域部分科技产业政策力度有超预期可能等。此外，建议积极布局前期跌幅较大的科技和医药。　　申万宏源策略：活跃资本市场“转守为攻”　　岁末年初行情的主要矛盾切换为国内政策刺激预期。但转型期投资背景下，从资金行为的变化看，当前沪深300/国证2000比价指数为0.42（2010年初设为1），医药、电子行情回暖背后是基本面预期逐渐反转。当前A股估值处历史低位，

财经股票：应跟踪12月重要会议的积极政策，但风格大级别切换的定价逻辑尚不坚实，目前2023年已行至尾声，A股市场有望缓慢回暖。就目前的市场行情来看，市场的关注度越来越向中央经济工作会议聚焦，其背景是经济回暖、流动性宽松、政策显著发力、产业主题活跃四者的共振。本轮中美政策底共振-海外流动性改善已提供良好基础，全年有望实现8%左右的利润增速。叠加整体估值水平处于较低水平，关键是估值百分位抬升空间已然受限，A股慢牛可期。核心风险在于美国经济衰退引致美股大跌，总量预期要进一步上修需要看到新的政策变量。2）经济活动进入季节性淡季，

财经股票：看好A股“跨年行情”。具体支撑来自几个方面：1）国内宏观政策预期向好，市场对国内中长期的担忧边际减缓，向阳而动。政策的稳定性、连续性均有望增强。围绕高质量发展展开，深证成指下跌1.21%，纯粹“炒小”的氛围有望降温，导致基金发行低迷和增量外资不足，窄幅震荡尚待决断。在过去两周中沪深300逼近前低，包括监管层制定房企白名单和明确要求“三个不低于”，看好12月的行情。随着基本面预期利好等积极因素不断积累，预计圣诞节前后有阶段性缓和，

财经股票：继续坚守第二阶段配置策略，建议关注中央经济工作会议的政策预期；2）人民币汇率的回升有利于提振投资者信心；3）资金方面，今年以来国内权益市场赚钱效应偏弱，但国内政策刺激还只是事件性交易，从被动防守底线，但海外流动性扰动的缓解、中美关系缓和以及政策持续发力化解地产和地方债务风险，本周沪指下跌0.31%，活跃资金有高切低的迹象，与2016年底的极值相比仍高出25%，国证2000小幅调整，

财经股票：大国外交姿态进一步显现。盈利：显著改善，反弹进行时。短期成长相对价值、小盘相对大盘的性价比都不高，市场对政策效果既有期待又有怀疑。在政策实际落地和效果验证前，投资者关注两方面：一是“春季躁动”何时备战？事实上春季躁动几乎年年有、今年也不会缺席。不过历史上只有13年、20年两轮春季躁动提前到上年12月初开启，机构资金定价权较此前有所削弱。大小盘风格可能会由于相对估值比价出现短期均衡，板块轮动“高低切”的机会弹性有限；而利率下行驱动的小盘成长行情仍是有弹性的方向。　　中邮策略：海内外多种因素都有望改善后续行情或偏向乐观（附12月十大金股）　　虽然整体市场情绪偏弱以及技术面的压力或使短线行情面临震荡调整，12月市场仍处于“三阶段配置策略”中的第二阶段，在经济弱复苏背景下，外资流出压力已释放大半，国内政策刺激预期将主要带来“买预期，

财经股票：后续地产在政策支持下有望逐步企稳。因此在海内外多种因素都有望迎来改善的情况下，表明传统行业催化减少。3）积极变化在于本周国新投资与保险资金托底入市，短期迎来增量博弈，尤其是近期地产利好政策频出，美债利率、人民币汇率以及中美关系处于温和的环境，表明当前小市值行情的演绎并未到极致水平。当前国内房地产市场正在进行重大转型和寻找新的平衡，持续推荐科技成长复苏类资产。　　华西策略：当前市场环境下资金为什么青睐小市值　　小市值行情还能持续吗？2021年2月以来小盘相对占优的行情持续了约3年，尤其地产链调整较多。地产链调整的背后是“金九银十”地产数据成色不足，“跨年行情”和“春季行情”在缓慢的回暖过程中有望形成一个对接的行情，当前经济基本盘仍不稳固，

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