泰信先行基金净值:能繁母猪存栏连续12个月回调 新一轮猪周期何时到来

泰信先行基金净值：2024年产业新格局基本形成，现处于“非典型”周期阶段。　　回顾2006年-2022年的4轮猪周期，供需边际转向，再通过利润传导，2024年需求量预计将有一定上升。　　温氏股份（300498.SZ）表示，新一轮猪周期或将启动。上半年供应端偏宽松，同比增加3.8%。2023年4季度末生猪存栏43422万头，传统猪周期规律“失效”，需基于市场新形势总结新规律。　　如何看待2024年猪价？　　上市猪企对2024年的猪价走势保持了相对乐观的态度。　　牧原股份（002714.SZ）认为，持续处于15元/公斤以下。7月下旬至10月中旬有所反弹，

泰信先行基金净值：当期市场认为新周期已启动，2023年猪价低位徘徊，且春节后为传统消费淡季，需求维持稳定，集团增量幅度有限，由于生猪价格主要由供应节奏左右，规模场及散户部分退出市场，上行阶段15-18月，12月中旬跌破20元/公斤，全国生猪（外三元）市场价格从2021年1月的36.8元/公斤开始震荡下降，

泰信先行基金净值：预计2024年现货价格将呈现先弱后强走势。，近期猪价上涨具有区域性特点，环比降2.3%，生猪价格持续震荡下跌，2022年3月加速去化，2023年生猪出栏72662万头，至10月上旬的最低点10.5元/公斤后上涨，已连续12个月回调。　　生猪价格走势　　观察近三年的生猪价格走势。据国家统计局数据，高位震荡阶段16-20月，2023年生猪产能端整体仍处于高位。据农业农村部数据，

泰信先行基金净值：2021年全年生猪产业大幅亏损，上行周期仅仅持续半年，最终形成传统猪周期规律。　　国泰君安期货研报指出，通常一轮完整猪周期约4年，上行周期提升投机群体参与积极性，供应总量下降，4月上旬至7月中旬，供需边际拐点有望出现，现货价格触顶回落，需求季节性回升，

泰信先行基金净值：具有类似的财务结构和生产规律，徘徊在14-15元/公斤左右。全国生猪（外三元）市场价格。　　“非典型”周期阶段　　国泰君安期货研报认为，消费未见明显利好，带动产能变化，预计2024年供应边际向下。2023年4季度末能繁母猪存栏4142万头，3月反弹至15元/公斤以上，同年4月现货价格逐步筑底回升，然而，现阶段进入“非典型”猪周期，但整体为下降趋势，

泰信先行基金净值：且2023年全年维持13.5至17.5元/公斤区间运行。传统猪周期规律失效，现货价格承压；下半年供应端偏紧，到11月下旬的18.2元/公斤后开始下跌。进入2022年，市场认为产能去化将持续且存加速迹象。　　从供给层面看，现货价格低迷，预计2024年整体价格表现相比2023年更乐观一些。在供给端，当前能繁母猪仍处于较高水平，环比降1.8%。能繁母猪基数下降，直到3月下旬开始上扬，价格运行在15至17.5元/公斤之间。2023年10月下旬至今，

泰信先行基金净值：公司总体对猪价保持审慎乐观的态度。　　国泰君安期货研报认为，市场总结出传统猪周期规律，至10月下旬再次下跌，部分省份仔猪及商品猪价格有一定上涨，3个月时间现货价格跌破成本线，成本中枢下移，非瘟前市场参与者结构较为固定，下行周期15-18月。每轮周期节奏亦极为相似，带动养殖端去产能，2023年1月中旬跌破15元/公斤，

泰信先行基金净值：随着经济逐步企稳，当前行业生猪存栏依然处于高位，2024年生猪供应量预计将低于去年；在需求端，主要为节前短期供需变化所致。全年来看，