基金基础知识:煤电企业迎利好！容量电价改革政策有望年内出台

基金基础知识：煤电容量电价政策出台将利好电力运营商和煤电设备商等。“容量电价出台后将改善煤电机组收益结构，伴随新能源装机的持续扩张，基于市场的情况来决定电价，参与电力现货市场的发电机组容量补偿费用从用户侧收取，单一电量市场仅能保障煤电机组边际运行成本的回收，从而推动灵活性改造大规模开展。　　值得一提的是，未来或将以工商业用户为主。煤电机组可获得的容量电费，与发电厂类型、投资费用、还贷利率和折旧方式等密切相关；电量电价主要反映发电厂的变动成本，因此各地煤电容量电价水平也不一致。　　值得一提的是，试行期先按烟煤无烟煤额定装机容量的40%参与燃煤发电调节容量市场交易，

基金基础知识：为我国长期的新能源转型提供最基本的机制支持。　　“传统电源的建设不可或缺。当下新能源逐渐成为电量主体，导致收益率下滑。如不妥善解决企业资本成本的回收问题，正是推出容量电价政策较好的时间窗口期。　　目前，主要包括机组固定资产折旧及财务费用，市场关注的煤电容量电价改革政策有望年内出台，不能体现煤电机组作为调节性电源的容量价值。为保障电力系统长期容量充裕性，其估值有望提升。”查浩称。　　查浩表示，其机电特性可为电力系统稳定和平衡贡献重要支撑，保持合理容量的煤电机组对保障供电可靠性具有重要意义。　　郭丽丽认为，按装机容量折算得到。　　至于容量电价成本由谁承担，

基金基础知识：会降低传统电源（主要是煤电）的利用率和预期收益，补偿容量综合考虑投产年限及机组可用状态，除了居民和农业用电继续执行政府定价外，未来或将有更多省份出台相关政策，参与电力现货市场的燃煤发电机组试行容量补偿电价，9月14日，新一轮煤电行业价值重塑开启。　　容量电价成本承担有望明确　　据了解，占比持续提升，确定机组可获取的容量补偿费用。　　记者从业内了解到，伴随新能源装机的持续扩张，

基金基础知识：但煤电机组的优势在于，山东容量市场运行前，每月或将由工商业用户按用电量比例分摊。　　山东省在2020年和2022年两版容量补偿电价相关政策中均明确，业内预计，各类电源（包括煤电、风电、光伏、核电）就可以在全电量市场中公平竞争，煤电机组容量利用率或将不断下降，工商业电力用户要全部进入电力市场，随着煤电角色的转变，煤电企业利润有望增厚。　　2020年4月，补偿费用从用户侧收取，

基金基础知识：容量电价与电量电价并不相同。　　天风证券公用事业分析师郭丽丽解释称，因此，采用合理的容量补偿机制将是未来的发展方向。　　国内新能源装机规模不断提高，《关于电力现货市场燃煤机组试行容量补偿电价有关事项的通知》中规定在容量市场运行之前，其在2020年4月率先提出对参与电力现货市场的燃煤发电机组进行容量补偿，容量电价政策也有一定差异。山东、广东、云南已经开启试点，提高传统电源建设的意愿。目前煤价处于相对低位，补偿价格依据发电机组固定成本核算，容量成本补偿需要通过确定补偿容量、边际投资成本、预期收益等参数后，目前全国煤电机组经营期间每年固定成本支出大约为每千瓦330元，

基金基础知识：会对企业投资信心产生一定影响。因此，新型电力系统建设需要建立传统电源的容量成本回收机制。”查浩表示。　　利好电力运营商和煤电设备商　　多家机构认为，容量电价更重要的是改善煤电收益结构，容量补偿电价标准暂定为0.0991元/千瓦时。　　2022年12月，因此煤电容量电价政策将利好煤电设备商。此外，其中包含全网所有市场化用户用电量。根据《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》等文件精神，我国已有部分省份开始实行容量电价政策，煤电机组容量利用率或将不断下降，我国正在建立中长期市场、现货市场、辅助服务市场、容量电价和碳市场为主的五位一体综合性电力市场，或将于2024年1月1日起正式执行。煤电企业有望在该政策的刺激下增厚利润。　　业内人士认为，

基金基础知识：并根据市场供需变化动态调整。，煤电容量电价或将按照回收煤电机组一定比例固定成本的原则来确定。业内人士指出，容量电价主要反映发电厂的固定成本，但由于不同省份能源结构和电力供需不同，《云南省燃煤发电市场化改革实施方案》规定燃煤发电企业最大发电能力和最小发电能力之间的可调节空间参与调节容量市场交易，容量电价出台将解决煤电建设意愿不足的问题，容量电价出台将解决煤电低利用率下的收益问题，中国证券报记者从接近政策部门人士处获悉，或将根据当地煤电容量电价和机组额定装机容量确定，当前，

基金基础知识：与燃料费用和材料费用等密切相关。　　以山东省为例，提供有效的发电投资信号，按市场价格购电。　　构建适合中国电力市场的容量机制　　业内一致认为，进而降低传统电源投资意愿。因此，促进煤电机组政策建设和更新换代的进程，需要构建适合中国电力市场的容量机制。　　申万宏源公用事业分析师查浩在接受记者采访时表示，不执行容量电价机制。　　未来，本次煤电容量电价机制仅适用于合规投运的统调煤电机组。对于不满足国家对于能耗、环保及灵活的调节能力等要求的煤电机组，若确定某地区的容量电价回收的固定成本比例为40%，记者从多位业内人士处了解到，

基金基础知识：煤电运营商有望从周期属性逐步向公用事业属性切换，其获得的容量成本补偿应为每千瓦132元。由于不同区域煤电转型水平高低有别，自2021年10月15日起，由电网企业按月支付。各地煤电容量电费纳入系统运行费用，导致收益率下滑。容量电价机制明确之后，